2015年以太坊主网上线时，沿用了比特币的工作量证明（PoW）机制：矿工通过验证交易和维护网络安全获取新发行的ETH。在随后的七年里（至2022年PoS升级前），全网通过挖矿累计产出约4910万枚ETH，这一过程持续稀释了早期的预挖代币集中度。
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YCharts数据显示，以太坊的独立持币地址数量从2015年的数千个跃升至2022年9月的1.7亿个，呈现指数级增长。与此同时，网络通过区块奖励释放ETH的速度显著放缓——2015年每区块奖励5枚ETH，2017年降至3枚，2019年进一步减半至2枚。这种阶梯式减产机制，不仅控制了通胀率，更深刻重塑了代币的持有结构。
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